31. december 2023
Afdelingen gav i fjerde kvartal 2023 et afkast på 2,0 pct., mens sammenligningsindekset MSCI World steg 6,8 pct. målt i danske kroner. For 2023 som helhed har afdelingen givet et afkast på -13,7 pct., mens sammenligningsindekset er steget 19,9 pct. Afdelingens afkast bør som altid ses over minimum tre år.
Planet & People ændrede i løbet af året navn fra Global Sundhed. Der er ingen ændringer i investeringsstrategien. Afdelingen investerer fortsat i sundhedspleje- og klima & miljø-aktier.
De globale aktiemarkeder målt ved MSCI World steg i 2023 19,9 procentpoint. Det dækker dog over markante underliggende udsving på sektorniveau. Stigningerne var især drevet af AI og teknologirelaterede aktier. Afdelingens to investeringsområder, sundhedspleje og klima & miljø, underperformede begge markedet væsentligt med henholdsvis 19 og 42 procentpoint. Afdelingens afkast kunne derfor ikke følge med gennemsnitsafkastet for globale aktier i 2023. På grund af afdelingens sektorfokus vil afdelingen i nogle perioder klare sig bedre og i andre perioder dårligere end sammenligningsindekset MSCI World.
Sundhedsplejesektoren havde et svært år. Vi vurderer, at det i høj grad skyldtes bekymringer omkring øget regulering af sektoren. Underliggende set klarer sektoren sig dog fint med en voksende efterspørgsel efter både eksisterende og nye løsninger, idet mulighederne for behandling løbende bliver bedre. Gennem det seneste årti er sektoren derfor vokset mere end økonomien generelt. Det er en udvikling, som er svær at stoppe, idet antallet af ældre, som tegner sig for størstedelen af sundhedsomkostningerne, er stigende.
Klima & miljø-sektoren klarede sig også væsentligt ringere end markedet som helhed i år. Den underliggende udvikling over mod grøn energi er intakt, men der er siden i sommer sket en markant opbremsning. Vurderingen er, at dette skyldes det højere renteniveau og øgede finansieringsomkostninger i ofte gældsfinansierede projekter. Udviklingen med skiftet fra fossile brændstoffer til vedvarende energi er dog intakt. Omstillingen til grøn energi er derfor en sektor, som langsigtet forventes at vise høje vækstrater, hvilket understøttes af politiske klimapakker. Aktiekursudviklingen inden for grønne aktier forventes også fremadrettet at svinge mere end det generelle marked.
Investeringsvalg
Afkastet var i kvartalet især positivt påvirket af investeringerne i Sunrun (USA, solpaneler), Sunnova (USA, solpaneler), GN Store Nord (Danmark, høreapparater), TPI Composites (USA, vindmøllevinger), og Vestas (Danmark, vindmøller).
Afkastet var i kvartalet især negativt påvirket af Plug Power (USA, brintanlæg), Freyr Battery (Norge, batterifabrik), SolarEdge (USA, solenergistyring), Array (USA, solenergi optimering) og AMG Critical Materials (Holland, CO2-reducerende råvarer).
I kvartalet blev der solgt tre selskaber, Certara, Daqo New Energy og Emergent BioSolutions, samt købt to nye selskaber, DaVita og Ørsted. Derudover blev der omlagt i vægtningen af de enkelte aktier.
Det er vores vurdering, at Planet & People indeholder et attraktivt langsigtet potentiale. Sundhedsplejesektoren, der udgjorde 1/3 af porteføljen ultimo perioden, er interessant, fordi det er svært at skære ned på medicin og sundhedsydelser. Disse vil være efterspurgt uanset udviklingen i verdensøkonomien samt det forhold, at der bliver flere ældre mennesker på jordkloden. Klima- og miljøsektoren, der udgjorde 2/3 ultimo perioden, er interessant som følge af et stort politisk fokus på, at CO2-udledningen skal nedbringes. Virksomheders og befolkningens fokus på ren energi og bæredygtighed vurderes derudover at være voksende.
Download seneste Kvartalsnyt her.
Tidligere afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Det, du får, afhænger af, hvordan markedet fungerer, og af hvor længe du beholder investeringen/produktet. Afkastet kan desuden variere som følge af valutaudsving.