Mag-7 taber pusten

Denne artikel er fra 'Ugeskrift for investorer', som udgives af Fondsmæglerselskabet Maj Invest (investeringsforeningens porteføljeforvalter). Læs hele ugeskriftet her og tilmeld dig fremtidige udgaver på mail her.

De største amerikanske aktier indgår i aktieindekset S&P 500.
 
Blandt disse aktier anser man syv af de største aktier (kaldet Mag-7) som de vigtigste.
 
Siden årets start er:

• Mag-7-aktierne faldet 8 pct.
• de øvrige aktier i S&P 500 (S&P 493) steget 2 pct.

Det kan være starten på en ny stærk trend. De store aktier er måske blevet for dyre og kan ikke følge med længere.
 
Forklaringen er høj prissætning og Mag-7-aktiernes store investeringer i kunstig intelligens (AI-teknologi), som begrænser udbytter og aktietilbagekøb.

Mag-7 dækker over Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon, NVIDIA, Meta og Tesla. Det er syv amerikanske tech-aktier, som i dag er blandt verdens største aktier målt på markedsværdi.
 
De har fået deres navn, fordi de:

• i en årrække har leveret ekstraordinært høje afkast.
• har haft stærk indtjeningsvækst drevet af digitalisering.
• har fået investorer til at betale en høj pris for at være med i væksten.

Det betyder også, at investorerne i dag betaler en høj pris pr. krones indtjening (P/E-ratio).

• Mag-7 handler til en P/E-ratio på 26.
• Resten af det amerikanske aktiemarked handler til en P/E-ratio på 20.

Udviklingen ændrer ikke på, at Mag-7 består af solide selskaber med stærke forretninger.
 
Men de høje værdiansættelser kræver fortsat markant positiv indtjeningsoverraskelse.
 
Samtidig fylder spørgsmålet om, hvor dyre AI-investeringerne bliver.
 
Det kan begrænse udbytter og aktietilbagekøb, som har været en vigtig del af afkastet i Mag-7.