Langsigtet aktieinvestering med fokus på reel værdi

Maj Invest Value Aktier følger en disciplineret valuetilgang. Som for de fleste andre valueinvestorer er der tale om en variant, der er tro mod hovedlinjerne af Grahams oprindelige idéer, men som også inkorporerer vores egne tanker om investeringer.

Mens langt de fleste valueinvestorer køber alt på markedet, der virker undervurderet, vælger vi at vende hele denne tankegang på hovedet. Vi er ikke interesserede i at købe alt, der virker billigt og undervurderet. Markedet, som består af mange dygtige og intelligente mennesker, har ofte ret, og ofte skal dårlige virksomheder med tvivlsomme forretningsmodeller netop handle til priser, der virker billige. En billig pris er ofte en indikator for, at der er noget galt med virksomheden, men ikke altid. Derfor begynder vi med at se på kvaliteten af virksomhederne først: Hvor god er selskabet til at forrente kapital? Hvilken kapitalstruktur bruger virksomheden til at skabe denne forrentning? Er produktet let forståeligt, og nyder virksomheden godt af en række varige, kompetitive fordele? Hvis alle disse spørgsmål kan besvares tilfredsstillende, er vi interesserede, hvis prisen er attraktiv. Det betyder med andre ord, at det er kombinationen af kvalitet og en attraktiv pris, vi leder efter.

Sagt lidt firkantet kan man handle ind på to måder. Hvis man køber alt i byen, der er rabat på, ender man med en masse varer, man ikke har brug for. De blev købt, alene fordi de virkede billige. Alternativt kan man udfærdige en indkøbsliste og kun købe de varer, der står på listen, hvis prisen er attraktiv. På denne måde kommer man nogle gange tomhændet hjem, mens man i andre tilfælde har en vare med hjem, som man kan lide, har behov for og til en helt rigtig pris. Mens de fleste valueafdelinger følger den første metode, så følger Maj Invest Value Aktier udelukkende sidstnævnte model.

Det er også vigtigt at nævne, at valueinvestorer generelt ikke anser kursudsving eller volatilitet for at være det samme som risiko. Mens moderne porteføljeteori anser volatilitet for at være et risikomål, betragter valueinvestorerne volatilitet som en adgangsbillet til at købe gode selskaber, der på aktiemarkedet er faldet i kurs pga. f.eks. rygter eller midlertidige problemer. Valueinvestorer anser derimod sandsynligheden for et permanent tab af kapital som det sande risikomål. Derfor ser man ofte, at valueporteføljer klarer sig bedre end markedet under store kriser, selvom de formentlig har haft højere volatilitet og kursudsving.

Maj Invest Value Aktier KL investerer ikke i selskaber med aktiviteter indenfor nedenstående områder, der følger definitionerne fra den internationale konsulentvirksomhed Sustainalytics:

•  selskaber med mere end 10 pct. af deres indtægter fra udforskning og udvinding af
  tjæresand.
• selskaber med mere end 10 pct. af omsætningen inden for udforskning og udvinding af
  termisk kul.
• selskaber med mere end 10 pct. af omsætningen inden for produktion og dyrkning af
  tobaksprodukter.
• selskaber med mere end 10 pct. af omsætningen inden for produktion af
  voksenunderholdning.
• selskaber med mere end 10 pct. af omsætning indenfor ejerskab eller drift af gamblingetablissementer.

Afdelingen er derudover underlagt samme normbaserede ESG-screening som de øvrige afdelinger i Maj Invest.

Prospect pr. 01. juli 2025 for afdeling UCITS ETF Value Aktier

Hvis du er klar til at købe investeringsbeviser i Maj Invest: Købsblanket

Til automatisk geninvestering af udbytte: Blanket

Maj Invest Value Aktier W er en unoteret andelsklasse, som er forbeholdt medlemmer, der har en porteføljeplejeaftale med deres pengeinstitut.

Afdelingens profil er beskrevet under den børsnoterede andelsklasse Maj Invest Value Aktier W.

Se unoterede afdelinger her (for medlemmer med porteføljeplejeaftale).

Klik her for at se afdelingens beholdningsliste.