Læs Kvartalsnyt
23. oktober 2012
Forårstegn i amerikansk økonomi
Indekset over de planlagte lagerændringer viser, at der er ved at ske en ændring fra lagerreduktion til lageropbygning. Faste læsere vil måske kunne huske, at vi bruger lagerindeksene i de regionale PMI for Philadelphia og New York.
I naturlig konsekvens af at lagercyklen således har nået bunden i denne omgang, viser industrikonjunkturen illustreret ved ISM nu tegn på en begyndende vending. Med en global forsyningskæde bliver lagercyklen et globalt fænomen, og PMI for Kina, Tyskland og Italien viser en tilsvarende tegn på bedring. Billedet for den samlede eurozone formørkes dog af, at udviklingen i Frankrig fortsat forværredes i september. Eksempler på det begyndende rebound kan også ses i tal for amerikansk beskæftigelse og for kinesisk import, og tendensen ventes at vokse sig stærkere frem mod årsskiftet.
På lidt længere sigt trues den økonomiske vækst dog af den såkaldte "fiskale afgrund" i USA, hvor der automatisk udløses en dramatisk finanspolitisk opstramning, hvis ikke politikerne kan nå til enighed om en ny finanslov. En opstramning, der i givet fald vil sende USA i recession i første halvdel af 2013 og dermed også påvirke global økonomi negativt. Vi anerkender absolut denne risiko, men det er samtidig også vores opfattelse, at hvis ikke den udløses, så er der potentiale for robust, selvbærende økonomisk fremgang i USA. Det vil efterhånden ligeledes få positive følgevirkninger for global vækst.
Læs hele artiklen i Kvartalsnyt for 3. kvartal 2012.